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如果你宣稱自己在做價值投資

2019-11-13 15:04:09 來源:
如果你宣稱自己在做價值投資

如果最近股市的一點點波動讓你很鬧心,你試圖拋售股票離場,這說明你根本就是——偽價值投資者。

這說明,你很可能將趨勢投資與價值投資混淆了。你根本沒有理解價值投資在賺什么錢,到底通過怎樣的方式在賺錢!

為什么說價值投資根本不在乎市場的波動呢?

原因有二:

一、價值投資不依靠價格作決策(而趨勢投資恰恰依靠價格作決策,很多人完全將二者混淆);

二、在價值投資者的眼中,股票僅僅是與市場先生簽訂的一份理財協議而已


以下請聽我細細講來:

一、價值投資不依靠價格作決策

股價=估值*業績

從市盈率角度看,此公式為:P=PE*E,即:股價=市盈率*每股收益;

為什么價值投資者根本不在乎價格波動?

 

由公式可見,當股價為一定值時,PE=P/E,因此PE與E的圖像是雙曲線中的一條。就如圖中所畫。如股價為10元時,可以是10倍市盈率,1元每股收益;也可以是50倍市盈率,0.2元每股收益。

現在股價如果要漲到20元,就需要曲線向右側移動。顯然,曲線的右側代表的是股價上漲的區域,而曲線的左側顯然是股價下跌的區域,在曲線上就是股價不變的區域。

由圖可知,想要股價上漲,落到曲線右側區域,無非以下組合

1.PE不變 E變大

2.PE變大 E不變

3.PE變小 E變大+

4.PE變大 E變大

5.PE變大+ E變小

想要股價上漲,賺錢,很簡單。只要未來PE乘以E這個乘積增大就可以了。

比如某股票質地極為優質,可以最大限度的保證未來每股收益E要比現在的E大;同時該股的市盈率PE,由于某些原因處于歷史的最低點,出現了極為明顯的低估。

這樣無論是E還是PE未來增大的概率都很高,因為P=PE*E,那么未來價格增大的概率就非常高。賺錢的概率就非常高了。

可見價值投資是探討決定價格的兩個背后因素,從這兩個因素出發來做出決策。

而不是用價格這個結果來做決策。

既然不靠價格來作決策,價值投資者自然不在乎價格的波動了~~

ps:趨勢投資、某些投機方法恰恰是用價格或者價格形成的指標來做決策,因為這類方法大行其道,深入人心,所以極易造成與價值投資的混淆,以為價值投資也是這樣玩的,錯了,錯的很離譜。

完全就是兩個體系。

上帝的歸上帝,凱撒的歸凱撒。

你玩趨勢的,就純玩趨勢,該止損止損,該持有持有。你玩價值的,低估建倉,高估離場。

別混著玩。玩趨勢的,該止損了,你說我試試價值,老子我不止損。那你就完全錯了。因為你違反了系統。

二、在價值投資者的眼中,股票僅僅是與市場先生簽訂的一份理財協議而已

假設你深入研究了某只股票,發現該股未來三年每股收益增長率g可以達到年化20%,你對此非常有信心。同時,由于市場處于熊市,市盈率被打壓到僅為10倍,而你研究了該股的歷史,發現該股十年的平均市盈率是20倍,你認為市場一旦好轉,回歸20倍市盈率是很有希望的。

你很清楚,只要未來每股收益E與市盈率PE的乘積增大就能賺錢,而不必去單純的預測價格。你發現,未來g增速有多種可能,PE也有多種可能,所以你列出了下面這張表格:

為什么價值投資者根本不在乎價格波動?

 

表格中列出了不同的PE與g的年化收益。我們發現,除了市盈率下降到5倍時可能虧錢之外,其余的情況都不會虧錢。若未來三年市盈率仍然為10倍,那么年化收益率剛好等于g。

而如果PE能回歸20倍,就太棒了,年化收益能達到51.19%和63.79%!即使g不及預期,增速為0,還可以達到年化25.99%,因為PE增大了,嘿嘿嘿。

如果市盈率超預期呢?達到30倍呢?那就是73.07%、87.49%、44.22%,真正的高收益啊!

看到這里,您還沒有明白嗎?

上面這張表就是一份理財協議啊!

什么意思?

就是說,如果未來三年股票達到表格中的任何一組條件,你就得到相應的年化收益!!


三年中,市場一定不會平靜,或許大漲、或者暴跌!但這些都沒關系,只要達到表格中的任何一組條件,你就得到相應的年化收益!

在價值投資者買入股票的一剎那,其實是在與市場先生簽訂理財協議而已,而這個理財協議的特殊之處是有若干條件的,未來滿足哪個條件,你就得相應的錢。

既然股票質地相當不錯,還是低估買入的,與憨厚的市場先生已經簽訂了理財協議,到期拿相應的收益就好了嘛。



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